Expert-Grup

Studiu: Obligațiunile Municipale în Republica Moldova – rezultate la 3 ani după primele emisii

EnergieВторник, 16 июля 2024 г.3911 просмотров
Проект:
Obligațiunile guvernamentale locale - ca măsură de sporire a autonomiei locale

Авторы

Adrian Lupușor

Adrian Lupușor

Director executiv

Dumitru Pîntea

Dumitru Pîntea

Expert asociat

Ecaterina Rusu

Ecaterina Rusu

Directoare program "Politici comerciale și Zona de Liber Schimb"

Serghei Merjan

Serghei Merjan

Director program "Sectorul public: economie, management și finanțe"

În perioada 2021-2022, Centrul Analitic Independent „Expert-Grup”, cu suportul Ambasadei Regatului Țărilor de Jos în Republica Moldova, a facilitat primele 3 emisii de obligațiuni municipale din istoria țării. Astfel, primăriile mun. Chișinău, mun. Ceadîr-Lunga și or. Sîngera au reușit emiterea cu succes a obligațiunilor municipale pentru finanțarea unor proiecte infrastructurale de importanță locală majoră: procurarea de troleibuze în Chișinău, reparația unor porțiuni de drum în Ceadîr-Lunga și construcția unui apeduct în Sângera. Astfel, s-a reușit nu doar testarea/pilotarea unui nou instrument financiar pentru Republica Moldova – obligațiunile municipale – ci și implementarea cu succes al acestuia cu impact pozitiv și tangibil pentru locuitorii localităților vizate.
Selectarea celor 3 localități a avut loc în baza unui proces competitiv și transparent, fiind lansat  un apel pentru exprimarea interesului din partea tuturor autorităților publice locale (APL) din țară, urmat de o instruire privind emiterea obligațiunilor municipale și o evaluare individuală a capacității de emitere cu succes a obligațiunilor. Totodată, pentru a ajuta APL-urile să folosească acest instrument și, totodată, a contribui la eficientizarea legislației naționale privind emiterea obligațiunilor municipale, Centru Analitic Independent „Expert-Grup” a realizat Studiul „Obligațiunile municipale – instrument de dezvoltare a comunităților locale”[1], în cadrul proiectului „Obligațiunile guvernamentale locale – ca măsură de sporire a autonomiei locale”, implementat cu suportul Ambasadei Regatului Țărilor de Jos în Republica Moldova.
În vederea emiterii cu succes a obligațiunilor municipale de către cele 3 APL, Centrul Expert-Grup a acordat suport tehnic la toate etapele procesului: identificarea proiectului care urma să fie finanțat, explicarea mecanismului de funcționare a obligațiunilor municipale primarilor și consilierilor municipali/locali, selectarea intermediarului financiar și negocierea contractelor de intermediere, elaborarea prospectului (descrierea detaliată a proiectului și detaliilor emisiilor), promovarea prospectului în rândul potențialilor investitori, obținerea avizului Ministerului Finanțelor, precum și îmbunătățirea reglementărilor Comisiei Naționale a Pieței Financiare (CNPF) privind procedurile de emitere a obligațiunilor municipale.
În final, s-a reușit emiterea obligațiunilor municipale cu subscriere deplină – autoritățile publice locale au reușit să acumuleze sumele planificate din partea investitorilor, fiind înregistrat un succes absolut în implementarea primelor emisii de obligațiuni municipale din țară.
Scopul prezentului studiu este de a evalua, la o distanță de 3 ani de la primele emisii de obligațiuni municipale, care a fost impactul și lecțiile învățate de către fiecare dintre cele 3 localități, din perspectiva costurilor de emisie, precum și a impactului bugetar și economic.